2025年第25周环渤海动力煤价格指数评析

本报告期（2025年6月18日至2025年6月24日），环渤海动力煤价格指数报收于663元/吨，环比持平。

从环渤海六个港口交易价格的采集情况看，本期共采集样本单位74家，样本数量为312条。5500K热值（硫分：0.6%-1%）的现货综合价格为614元/吨，长协综合价格为669元/吨，现货与长协的计算比例为1：9。从计算结果看，本报告期，24个规格品价格全部持平。

本周期，沿海煤炭市场旺季采购特征初显，带动港口交投活跃度阶段性回升，库存向下游转移进程加快，沿海煤炭价格试探性上涨，但涨势主要集中在中低卡货源，高卡价格运行相对平稳，环渤海综合煤炭价格指数维稳运行。

一、北方港口货源结构性调整，迎峰度夏节点低卡价格率先反应。在二季度中国内贸价格优势地位吸引下，终端低卡采购基本选择国内货源，长时间消化导致内贸低卡货源逐渐短缺，迎峰度夏节点，终端采购需求有所释放，低卡货源阶段性供需结构失衡，带动内贸煤炭价格出现试探性反弹，且反弹幅度逐渐扩大。

二、南方地区陆续进入高温行列，电煤负荷预期增加拉高终端价格接受度。尽管受到降雨影响，终端电煤日耗回升通道偏震荡波动，但电煤负荷提升的总趋势不变，尤其本周后期，长江口及东南沿海一带降雨影响逐渐消退，即将进入35度以上高温行列，较上年提前一周左右，电煤日耗回升通道基本确立，终端旺季补库需求有所释放，北上采购积极性回升，对市场价格的接受度同步提升。

三、船货商谈渐趋活跃，沿海煤炭运价同步反弹。本周期环渤海港口装船较上周呈现增加趋势，锚地船舶数量稳定在100艘左右高位，月末船货商谈活跃度增加，由秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数达到本月峰值，侧面反映旺季采购需求略有回升。

整体来看，市场在阶段性供需结构失衡态势下出现回暖迹象，中低卡货源价格上涨逐渐传导至高卡价格，沿海煤炭市场价格全线上行。但在“繁荣”表象下，北港库存去化已经出现停滞，而终端电厂库存及沿江港口库存和南方港口库存等被动上涨，降雨退去后光伏发电预期回升，叠加价格优势再起的印尼煤炭进口招标增多等，一系列利空因素正在蓄力，后续价格涨势及可持续性或不乐观。

沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2025年6月18日至2025年6月24日），沿海煤炭运价止跌小幅反弹。截至2025年6月24日，运价指数报收769.28点，与6月17日相比上行24.63点，涨幅为3.31%。

具体到部分主要船型和航线，2025年6月24日与6月17日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价报41.0元/吨，环比上行1.6元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报27.2元/吨，环比上行0.8元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报28.3元/吨，环比上行0.6元/吨。