港口库存持续下降，节后煤市有望转好

春节期间，中东部大范围晴天上线，气温回升，极端天气减少，日耗走低，终端采购节奏继续保持停滞状态，待节后重启。节日期间，上下游处于放假模式，港口市场交投氛围冷清，市场报盘减少，价格表现坚挺。令人意外的是，环渤海港口并未接机垒库，依然调进低于调出，港口继续去库，市场可售货源短缺，部分贸易商对后市充满乐观。也有贸易商表示，目前看涨预期一致，但节后市场还需观察需求恢复情况，港口低库存对价格肯定是有支撑的，但受进口煤保持高位、补充及时等因素影响，节后国内煤价上涨持续时间不会很长。

长假期间，全国大部分地区气温先升后降，平均气温较常年同期偏高；且无大范围雨雪冰冻及持续性雾、霾等灾害性天气，气温对居民用电需求的提振作用减弱，春节期间日耗降至低点。节日期间，主产地煤矿开工率降至偏低位水平，煤炭铁路外运情况较差，大秦线日均发运量降至80万吨，环渤海港口调入量明显减少，且主要以长协煤为主。下游方面，终端耗煤需求持续下降，用户也纷纷放缓采购节奏，北上拉运积极性下滑。部分进口贸易商春节放假，市场交易较少，进口煤到岸数量减少。环渤海港口市场继续维稳运行，贸易商报价继续持平，市场保持休市状态。环渤海八港库存总量为1815万吨，较节前减少150万吨。

节前，产地周边煤场及贸易商基本清库放假，大部分终端企业也已结束补库，市场进入供需双弱状态。节日期间，部分民营煤矿放假停产，国有大矿基本保持正常生产，煤炭外运和供应保持紧缩态势。下游方面，前段时间持续低温天气，对电厂去库有助推作用。节日期间，各地雨雪天气消退，寒潮影响减弱，工业用电、用煤需求逐步减弱，沿海电厂日耗回落。在被动垒库和长协保障下，终端对市场煤采购停止，部分电厂在节日期间出现小幅垒库。

长假过后，预计港口煤价有阶段性上涨机会，主要原因如下：首先，节日期间，环渤海港口去库较多，优质煤紧俏。其次，上游放假覆盖范围较大，生产和外运大量减少，大部分煤矿复产需要等到元宵节后。再次，节日期间，电厂垒库不多，需要补库。而十五过后，非电行业加快复产，需要备煤。第四，年后将迎来印尼斋月，货盘供应减缩，或将对煤价形成支撑。