兖州煤业：完购澳大利亚煤矿 目标价26元

    12月23日，澳大利亚菲利克斯资源公司（以下简称Felix）全部股份过户至兖州煤业(600188,股吧)设于澳大利亚的全资下属公司——澳思达煤矿有限公司（下称奥思达）名下。过户完成后，澳思达拥有Felix 1.97亿股份（即Felix已发行的全部股份）。

　  兖州煤业收购Felix煤炭资产的进程要快于预期。

　　目前Felix归属兖州煤业的产量近500万吨。我们获悉，Felix明年将有一个千万吨的露天矿投产，其所占权益为80%，我们假定2010-2011年其权益产量分别为1000万吨和1300万吨、吨煤净利分别为100元和150元，则可分别增厚兖州煤业2010-2011年每股收益0.2元和0.31元。

　　此外，2010年兖州煤业国内煤炭合同价格有望上涨15%，理由是兖州煤业2009年合同价比上年同期上涨4%，涨幅小于全行业合同价10%的涨幅，预计在签订2010年合同时，这一价差有望弥补。

　　综上所述，我们预计，兖州煤业2010年每股收益有望达1.33元；给予其“推荐”评级，目标价26元。