2025年第20周环渤海动力煤价格指数评析

本报告期（2025年5月14日至2025年5月20日），环渤海动力煤价格指数报收于669元/吨，环比下行2元/吨。

从环渤海六个港口交易价格的采集情况看，本期共采集样本单位75家，样本数量为317条。5500K热值（硫分：0.6%-1%）的现货综合价格为620元/吨，长协综合价格为675元/吨，现货与长协的计算比例为1:9。从计算结果看，本报告期，24个规格品价格中有7个规格品价格下行，降幅均为5元/吨，其余规格品价格持平。

分析认为，内贸煤炭市场供需关系依然宽松，尽管持续下跌后市场询货略有增多，但消费终端采购刚需增量不足，市场信心整体偏弱，内贸煤炭价格延续全链条式下跌格局，本期环渤海动力煤价格指数继续向下探底。

一、主产区供应稳定，价格承压下跌。尽管产地有部分停产、减产煤矿，但多为中小煤矿，主产区整体供应相对稳定，而在港口高库存倒逼下，产地库存向下转移受阻，煤矿发运到港销售压力大幅上升，大型煤企接连下调外购价格，产地价格承压下跌。

二、港口库存居高不下，悲观情绪持续发酵。虽然北方港口已开启各种疏港措施，但下游拉运需求偏低，当前秦唐两港区锚地船舶不足20艘，北港库存去库进程低于预期，叠加气温上升自燃风险增加，市场看空情绪持续累积，价格整体下行压力持续。

三、供需失衡强化，终端压价采购意愿增强。统计局数据显示，4月规上原煤产量同比增长3.8%，火电发电同比下降2.3%，供需失衡关系得到进一步确认，尽管电厂整体库存有所去化，但仍运行于安全库存上线，且“追涨杀跌”心理助推下，电厂采购积极性不足，向下压价还盘意愿较强。

后续来看，随着气温逐渐升高，电厂将开启“迎峰度夏”备货周期，采购需求或出现阶段性放量，但受各环节库存依旧偏高影响，价格筑底并不牢靠。

沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2025年5月14日至2025年5月20日），沿海煤炭运价大幅反弹。截至2025年5月20日，运价指数报收833.44点，与5月13日相比上行150.51点，涨幅为22.04%。

具体到部分主要船型和航线，2025年5月20日与5月13日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价报44.4元/吨，环比上行6.1元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报30.4元/吨，环比上行8.9元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报31.7元/吨，环比上行9.2元/吨。