2024年第25周环渤海动力煤价格指数评析

本报告期（2024年6月26日至2024年7月2日），环渤海动力煤价格指数报收于715元/吨，环比下行2元/吨。

从环渤海六个港口交易价格的采集情况看，本期共采集样本单位76家，样本数量为298条。5500K热值（硫分：0.6%-1%）的现货综合价格为853元/吨，长协综合价格为700元/吨，现货与长协的计算比例为1:9。从计算结果看，本报告期24个规格品中，有7个规格品价格出现下行，降幅均为5元/吨。

分析认为，旺季预期迟迟未得到兑现，煤炭市场整体呈现供强需弱的特征，市场信心被不断消磨，叠加自燃、资金等因素给予的出货压力影响，沿海煤炭市场底部支撑持续走弱，煤炭价格延续阴跌状态，本期，环渤海地区动力煤综合平均价格继续下行。

一、高库存对冲旺季预期，煤价季节性“加持”显弱。在能源保供政策方向不变下，煤炭生产和供应有序进行，且进口煤货源充足，终端消耗被有效覆盖，导致各环节库存居高不下，数据显示，近一个月时间，环渤海九港库存保持在2600万吨左右，沿海八省电厂库存基本在3700-3800万吨以上，南方港口库存近4000万吨，均处于同期高位水平，持续居高的库存水平，对期待旺季消费的预期起到持续削弱作用，市场挺价信心逐渐消退。

二、出货压力增加，低价成交的出现拉低价格重心。降雨、高温迭加影响，港口堆存煤垛自燃风险加大，且部分货源长期堆存也影响货主资金周转，在对后市预期出现分歧情况下，市场出现报价下行、低价成交的情况，对市场情绪起到降温作用的同时，价格重心也在不断被拉低。但由于成本支撑以及对超长伏天带来的电煤消费攀升的预期影响，价格下行空间有限，基本呈现阴跌状态。

三、水电机组负荷增加，对火电的替代作用凸显。随着梅雨季的发展，南方地区及部分北方区域降雨充沛，多流域水电利好，水电机组负荷逐渐增强，对火电的替代作用较往年明显，因此，随着高温区域的蔓延，终端电厂日耗却未出现明显攀升，沿海八省电厂日耗连续三周在190万吨左右震荡，延缓了终端及中转环节的去库节奏。

综合来看，入伏之前，煤炭市场供强需弱格局或不会出现较大改变，煤炭价格大概率继续承压，入伏之后，随着高温天气大范围蔓延，终端或进行有效去库，或对煤价形成底部支撑。

沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2024年6月26日至2024年7月2日），沿海煤炭运价小幅下探。截至2024年7月2日，运价指数报收602.90点，与6月25日相比下行14.81点，降幅为2.40%。

具体到部分主要船型和航线，2024年7月2日与2024年6月25日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价报32.7元/吨，环比下行0.9元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报18.6元/吨，环比下行1.2元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报19.4元/吨，环比下行0.9元/吨。