2024年第13周环渤海动力煤价格指数评析

本报告期（2024年3月27至2024年4月2日），环渤海动力煤价格指数报收于714元/吨，环比下行8元/吨。

从环渤海六个港口交易价格的采集情况看，本期共采集样本单位75家，样本数量为283条。5500K热值（硫分：0.6%-1%）的现货综合价格为828元/吨，长协综合价格为701元/吨，现货与长协的计算比例为1:9。从计算结果看，本报告期24个规格品价格全部下行，跌幅为5-10元/吨。

分析认为，沿海煤炭市场在经历短暂企稳行情后，由于需求端采购持续低迷形势，市场煤价突破前期阻力继续回落。同时，4月中长协价格降幅扩大，港口煤价重心明显下移，本期环渤海动力煤综合价格指数价格降幅较大。

一、坑口-港口联动性支撑减弱，短期行情走势出现背离。主产区煤矿生产节奏保持平稳，终端用户刚需采购为主，到矿拉运普遍向有性价优势的矿区集中，矿方试探性调涨意愿增强，贸易户操作依旧谨慎，市场参与积极性持续不足。而港口市场需求低迷形势持续打压市场预期，货源到港成本支撑、大秦线进入集中检修期等利多因素支撑明显不足，港口市场煤价短暂企稳后，延续承压下行趋势。

二、港口及终端环节库存积累至高位，大秦线检修影响弱化。当前煤炭市场供需基本面仍维持宽松，但为规避大秦线检修期间货源收紧风险，保障有效库存供应，港口及终端环节纷纷在铁路检修前进行提库操作。数据显示，3月底秦唐沧港口库存升至2350万吨以上水平，较上月底提升145万吨；沿海八省电煤库存也升至3360万吨以上的历史同期高位。货源在中下游的积累效应，使得大秦线检修对市场供应带来的影响弱化，进一步加剧市场看空预期。

三、清洁能源替代能力增强，下游需求预期持续不足。4月1日起我国正式进入今年汛期，后期水电等清洁能源出力开始增加，叠加清洁能源装机并网快速发展形势下的规模效应开始显现，对火电市场份额的挤压替代有望继续增强，同时北方地区供暖趋于结束，电煤日耗短期内仍有回落空间。此外，受基建投资下降及房地产市场拖累，非电行业需求释放也持续不及预期，下游终端对煤炭需求释放明显不足。

整体来看，进入传统耗煤淡季，下游电厂主动高位去库意愿增强，同时随着国际海运费以及外盘离岸价格回落，进口煤价差优势开始修复，将继续对沿海形成有效补充，在市场供需形势维持宽松格局下，后市看空情绪依旧占据主导。

沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2024年3月27日至2024年4月2日），沿海煤炭运价弱势运行。截至2024年4月2日，运价指数报收574.51点，与3月26日相比下行14.13点，跌幅为2.40%。

具体到部分主要船型和航线，2024年4月2日与2024年3月26日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价报33.6元/吨，环比上行3.6元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报16.0元/吨，环比下行0.4元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报17.5元/吨，环比下行2.0元/吨。