| 煤炭价格趋势

双焦价格保持平稳,港口库存加速回落

来源:广发证券

时间:2023-08-22

港口动力煤价延续小幅回落,双焦价格保持平稳。

动力煤方面,秦港5500 大卡煤价8 月18 日最新报价802 元/吨,本周下跌26 元/吨(6 月中旬以来累计回升43 元/吨)。年度长协8 月港口5500 大卡煤价为704 元/吨,环比上涨3 元/吨(23 年以来均价717 元/吨,较22 年均价722 元/吨略有下降)。

供需方面,本周电厂日耗仍处于高位,非电需求也有环比改善,不过由于旺季临近尾声,叠加中下游库存仍处于中高水平,港口和产地煤价延续小幅回调。后期,经过前期消费旺季,各环节库存回落,其中北方港口累计下降约700 万吨(22%),华东港口近1 月库存降幅也达23%,加上供给端产地安全检查较严,产业链库存压力持续缓解,此外发运成本对港口价格也有支撑,预计现货价格虽有压力但回落空间不大;焦煤方面,6 月中旬以来双焦价格稳步上涨,下游开工率和采购需求整体小幅提升,不过近两周下游钢材市场走弱,局部煤价回落。后期,考虑到各地产量仍有制约,加上各环节焦煤库存处于同期低位水平,预计焦煤现货价格以稳为主,中长期具备支撑。

8 月以来煤炭市场虽有小幅波动,但较前期低点明显向好,我们认为下半年由于季节性需求提升,以及供给端进一步增长空间不大,预计煤价总体平稳。另外同样存在因下游需求增速低预期,进口煤量过快增长,加速供需关系恶化,导致煤价超预期下跌的可能性。


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