何时迎来市场回暖?

近期，产地煤矿积极保供，中长协兑现良好;下游电厂负荷大都保持在50%，个别地区电厂负荷升至70%-85%，多数电厂拉运长协煤可维持正常运转，少数电厂按需采购市场煤进行补充。就本周市场情况而言，环渤海港口市场延续上周的走弱态势，下游终端用户观望浓厚，询货积极性较低，交割价格较上周有所下滑。

在环渤海港口，煤炭买卖双方报、还盘存在差距，贸易商不愿低价出货，港口市场成交较少。对于后市预期，电厂对高价接受度有限，非电需求未见明显提升，整体来看下游采购和需求疲软，煤价还将下行几天。近期产地疫情形势严峻，煤矿生产和外运受阻，沿海电厂依靠高库存和大量进口煤，减少市场煤采购。随着天气转冷，终端用户冬储需求进一步释放，后期市场有望在寒冬时节复苏反弹。贸易商心态方面，部分有货的贸易商基于下游需求不见好转，出货兑现利润，出手的意愿提升。十月下旬，部分贸易商开启新一轮降价出货模式，促使手中有货源的贸易商进一步减少，但也有发运户基于港口货源紧张，不愿低价出货，继续点菜单，赌后期市场。据贸易商王经理分析，入冬后，电厂所存的高卡煤消耗殆尽，冬储拉运恢复;叠加环渤海港口库存低位，市场供应紧张局面会进一步显现。因此，他所在的公司当前对市场持观望态度，暂不急于出货，等待市场好转再说。预计本周末最晚下周初，港口市场煤价有望趋稳止跌。

冬天，是传统的用煤旺季，虽然下游拉运仍以保供长协为主，但部分中小电厂需要改善煤种结构，提高热值，为即将到来的寒冬做准备;因此，市场煤仍有一定需求。此外，随着供暖期的到来，北方和东北电厂供热全面启动，购需阶段性转强，在很大程度上支撑产地市场。在政策、外需及四季度经济冲刺全年目标的需求支撑下，出口、制造业和基建等生产建设将继续保持韧性，工业企业赶工期，加快生产，助推宏观经济和工业用电稳步增长，利好终端煤炭消耗量增加，预计中旬沿海八省电厂日耗会升至180-190万吨。值得注意的是，电力企业到厂长协煤热值偏低，消耗量增加;以及海外能源危机的发酵，欧日韩等国增加印尼煤的采购，国际市场更紧张。预计从11月中旬开始，国内市场将明显转好。