煤价未来走势大概率还是跌

1、行情

8月，国内炼焦煤价格先触底反弹，下旬后又有所走弱。

山西安泽地区0.7硫主焦煤，月初价格在2200元（吨价，下同）左右，中旬最高回升至2600元左右，临近月底有所走弱。山西柳林地区0.7硫主焦煤，月初价格在2100元左右，中旬最高反弹至2450元左右，月底小幅回落至2400元左右。山西灵石地区1.8硫肥煤，月初在1600元左右，中旬最高反弹至1900元左右，月底也再度走弱。陕西子长地区气煤，月初价格在1400元左右，中旬最高反弹至1750元左右，下旬小幅回落至1700元左右。

进口炼焦煤价格相对偏弱。月初进口蒙煤价格也有所上涨，但涨幅明显小于国产炼焦煤，而且很快便再度回落。海运进口焦煤价格整体偏弱。甘其毛都口岸进口蒙古5号焦煤原煤价格月初在1400元左右，上中旬一度反弹至1550元，临近月底再度回落至1400元左右。金泉工业园进口蒙古5号焦煤精煤月初价格在1700元左右，上中旬一度反弹至1900元左右，月底回落至1750元左右。海运一线和二线进口主焦煤到岸价月初分别在300美元和263美元，月底二者分别回落至278.5美元和241.5美元。

2、分析

01、库存得到一定消化

7月焦炭价格下跌4轮累计800元，各地螺纹钢价格普遍下跌300元左右，热卷钢价格普遍下跌400～500元。国家统计局数据显示，7月日均焦炭产量为125万吨，比6月下降9.4%，日均生铁产量环比下降11.3%。焦炭和生铁产量均明显下降，焦炭供需关系和库存均未明显变化，仍维持平衡状态，钢材库存持续去化。钢联数据显示，7月五大钢材库存合计由2220万吨降至1836万吨，下降17.3%。供应收缩、库存下降，为8月供应回升创造了条件，也为焦煤需求反弹和价格回升创造了基础。

02、炼焦煤需求转好

从资讯机构统计的第三方数据可以看出，8月焦炭、生铁产量整体延续了回升态势，8月底产量较7月底回升明显。8月最后一周，铁水日均产量回升至230万吨左右，较7月底增加7.4%；样本焦企日均焦炭产量回升至113万吨，较7月底增加10.6%。铁水产量回升，焦炭需求增加，8月焦炭价格再度反弹。8月9日和16日，焦炭价格两次上涨，累计上涨400元。同样，因焦炭产量在回升，炼焦煤需求也在增加，焦企炼焦煤采购需求整体好转，煤矿炼焦煤库存得到消化，炼焦煤价格整体反弹回升。

而8月下旬炼焦煤价格再度走弱，主要是因为钢材需求受疫情防控、房地产低迷等多因素影响缺乏向上的弹性，钢材库存去化明显放缓，使得煤、焦炭、钢材价格再度面临下行压力。同时，因为市场信心整体偏弱，进入下半月，煤、焦炭、钢材期货价格率先走弱，钢材现货价格也再度走弱，钢材利润被压缩，进而导致炼焦煤市场情绪有所转弱，竞拍价格回落。

03、进口价格偏弱

一方面，进入8月之后中蒙三大口岸煤炭进车数量进一步回升，蒙煤供应增加。其中，甘其毛都口岸日均进车数由7月的504车上升至8月的554车，策克由口岸由159车上升至222车，满都拉口岸由229车上升至248车。另一方面，8月初甘其毛都口岸再度出现新冠疫情，煤炭外调暂停一周，口岸进口蒙煤库存增加。8月底，甘其毛都进口蒙煤库存达到197万吨，较7月底增加约42万吨，创下32个月以来新高。另外，当前蒙古5号原煤进口成本在1320元左右，利润可观，贸易商抛货压力较大，导致蒙煤价格整体偏弱。

3、预测

01、国内煤炭生产有保证

今年以来国家有关部门始终把保障煤炭供应作为工作重点之一，原煤产量连续保持同比快速增长势头。尤其是今年面对极其复杂的外部环境，必须做好国内煤炭保供。

02、炼焦煤进口继续保持较高水平

自5月开始，这两国的炼焦煤进口量占我国全部炼焦煤进口的比重上升至80%左右，较去年同期高出近30个百分点。为了保证国内煤炭供应，政策将继续力保蒙古炼焦煤进口。8月8日，王毅外长应邀访问蒙古，双方同意加强边境合作，推动口岸能开尽开，铁路公路应联尽联，产业链供应链稳定畅通，双方还签署了甘其毛都口岸跨境铁路接轨方案备忘录。这充分体现了国家鼓励增加蒙古煤炭进口的意图。8月底，甘其毛都口岸蒙煤日进车上升至650车左右，预计9月将上升至700车以上。

03、炼焦煤需求稳中偏弱

当前外部经济环境仍然较差，海外衰退风险增加，国内房地产行业面临的危机尚未充分化解，新冠疫情防控形势仍然严峻，预计短期钢材需求难以显著改善。目前钢材、生铁、焦炭产量已经回升至相对高位，钢材供应已基本能够满足需求，生铁、焦炭产量已经再度阶段性见顶或者接近顶部，炼焦煤需求进一步回升空间不大。而且8月底钢材、焦炭价格再度走弱，炼焦煤投机需求有所减少。综合来看，预计炼焦煤需求可能稳中偏弱。

4、结论

当前，需求已经阶段性见顶，而供应端保供力度不会减弱，进口保持较高水平，炼焦煤供需关系会呈基本平衡略偏宽松状态。经历了一个月的反弹后，9月炼焦煤价格大概率会有所走弱。