秦唐各港均现封航天气 库存被动累积

本期（9/16-9/22），秦唐各港合计调进增加，调出主要因节中各港均现封航天气而大幅减少，进多出少模式下，港口库存大幅向上累积。 

调进量方面：在保供以及发运利润提升情况下，铁路上站货源大幅增加，大秦线周均运量117.4万吨，集港货源大幅增加，秦唐港口合计调进130.1万吨，环比增加1.6万吨。具体看增加港口主要在：华能曹西增1.6万吨、秦港增3.8万吨。其余各港调进除新东港大幅下降2.6万吨外，降幅均在1万吨以内

调出量方面：假期期间各港均现长时大风封航天气，叠加目前煤价持续高位，市场恐高情绪发酵，加之受港口优质煤源紧缺影响，整体调出量大幅下行。秦唐各港合计调出日均110.3万吨，环比减少17.7万吨。具体看减少港口主要在：京唐港降3万吨、新东港降5万吨、国投东港降1.8万吨、秦港曹西降1.2万吨、华电曹西降5.7万吨、秦皇岛港降1.7万吨、国投曹西降0.8万吨。

煤炭库存方面：调出大幅下行且调进增加，北方港口库存向上累积效果明显，货源结构有所改善。截至9月22日，秦唐港口合计存煤1565.8万吨，环比增加138.3万吨。具体看增加港口主要在：京唐港增3万吨、国投东港增5万吨、秦港曹西增33.7万吨、华能曹西增5.3万吨、华电曹西增10.1万吨、秦皇岛港增65万吨、国投曹西增32万吨。

综合来看，目前下游日耗仍然高于往年同期水平，而库存却持续恶化，市场整体供需格局仍然趋紧。但是国家保供稳价决心不改，一方面继续加大产能的释放，改善供给；另一方面严控高耗能高排放项目，部分行业已经拉闸限电，压制不合理需求。并且将发电供热企业中长期合同占年度用煤量的比重提高到100%，保障民生用煤底线。加之严厉打击恶意炒作煤价，囤货居奇的行为，多举措抑制煤价过快上涨。预计随着供需边际形势逐步改善后，秦唐港口调进调出将逐步走向平衡，库存也将回补至正常水平。