山西焦化业绩再度“飘红”背后：中煤华晋投资收益再“逞强”

4月19日晚间，山西A股上市公司山西焦化发布2020年度业绩报告，报告期内，公司实现营业收入71.01亿元，同比增长6.91%；净利润10.97亿元，同比增长131.40%。另外，公司拟推10转3派现金红利2元(含税)利润分配方案。

对于上述业绩表现，山西焦化在年报中重点提及，2020 年国内焦炭市场呈现先抑后扬的走势，其中一季度受疫情影响，生产、运输等环节受限，焦炭相关的煤矿、钢厂开工率普遍偏低，在供需双弱的情况下，焦炭价格震荡下行；自二季度开始，国内经济运行状况持续好转，下游钢厂陆续开工，焦炭市场好转，助力公司经营业绩较2019 年度有较大提升。

当然，由于此前山西焦化已对外披露业绩预告及快报，所以市场对公司上述业绩亦早有预期。这份业绩也是自山西焦化2019年净利润出现大幅下滑之后，再度企稳回升同比实现较大增长，不过相较于2018年的15.32亿元仍有不少差距。

记者注意到，虽然焦炭主业表现不错，但山西焦化2020年净利润能够实现大幅增长的关键显然在于2018年公司通过重大资产重组斥资49亿元收购的中煤华晋49%股权。 根据年报，2020年山西焦化确认中煤华晋的投资收益高达15.8亿元，增加营业利润15.8亿元。

作为此前控股股东山焦集团乃至焦煤集团旗下核心优质煤炭资产，中煤华晋49%股权自注入山西焦化以来，便成为上市公司自2018年以来业绩规模大幅飙升的最重要因素：公告显示，中煤华晋此前的2018年度、2019年度净利润分别为30.18亿元、29.02亿元，而2020年净利润则高达37.98亿元，而山西焦化与之对应年份净利润分别为15.32亿元、4.74亿元、10.97亿元。

所以从另外一个角度来看，虽然借助中煤华晋股权投资收益，山西焦化利润规模取得了很大增长，但亦侧面反映出近年来既有焦化主业盈利能力并不理想，例如作为旗下的核心控股子公司山焦飞虹化工仅2020年亏损额便高达3.69亿元，这无疑也将影响上市公司未来业绩改善空间。